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4.15必威体育备用燃料油必威官网下载最新行情走势 三地燃料油库存连续两周上涨

编辑:中亿财经网-范洪力 2019-04-15 来源:中亿财经网整合
上周,国际油价保持强势,Brent期货必威官网下载连续三周上行,而WTI已经连续六周录得上涨。当前支撑原油市场的主要因素依旧来自供应端,沙特等国家的主动减产与伊朗、委内瑞拉的被动减产使得整体原油供应相比去年年底已经大幅收紧,此外利比亚近期国内局势紧张也给市场带来潜在的断供风险。
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伊拉克供应增加,亚洲燃料油市场维持弱势ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

投资逻辑ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

上周,国际油价保持强势,Brent期货必威官网下载连续三周上行,而WTI已经连续六周录得上涨。当前支撑原油市场的主要因素依旧来自供应端,沙特等国家的主动减产与伊朗、委内瑞拉的被动减产使得整体原油供应相比去年年底已经大幅收紧,此外利比亚近期国内局势紧张也给市场带来潜在的断供风险。需求方面,最新数据显示中国3月出口明显回升,结合上上周美国数据的向好,市场对经济增长放缓、原油需求走弱的担忧有所缓释。总的来说,当前原油基本面是趋紧的,对燃料油单边必威官网下载形成支撑。当然,如果一些短期因素导致油价上涨过猛(如Brent突破80美元/吨),OPEC方面可能会在6月的会议上放松减产,再加上美国可以通过调控制裁尺度来抑制高油价,未来原油必威官网下载持续突破高位的可能性也不算太大。ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

就燃料油自身基本面而言,新加坡市场上周维持弱势。需求端的低迷使得过剩难以被消化,市场结构承压。180/380燃料油现货升水近期均维持在负值区间,而在上周新加坡380燃料油掉期首次行月差也转为Contango结构,该月差在过去一年受到全球燃料油下滑等因素的支持,一直处于Backwardation结构,这也反映了当前燃料油基本面的疲软。ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

库存方面,根据根据IES最新数据,新加坡渣油库存在4月10日当周录得2167万桶,仍处于近半年以来的偏高水平。与此同时,根据普氏最新数据,富查伊拉渣油库存在4月8日当周大涨18%,达到16个月以来最高位的1174.7万桶。作为亚洲和中东地区的燃料油集散地和船供油中心,新加坡和富查伊拉当地的燃料油消费均受到整体航运市场的拖累,航运业尤其是干散货市场受到澳大利亚、巴西铁矿石减产的负面影响,BDI指数现在仍未明显走出2月份的历史低位。此外,伊拉克的供应增加也进一步给亚洲燃料油市场带来累库压力,根据Kpler数据,伊拉克燃料油出口在4月份达到180万吨,相比之下其在去年11月至今年2月期间的平均水平为70-80万吨/月,伊拉克近期供应的激增一方面可能是由于洪水抑制了国内需求,部分转到出口;另一方面可能有相当一部分伊拉克供应的燃料油实际上来源于伊朗。伊朗方面为规避美国的制裁,通过伪造证件、将货源地改为伊拉克的方式继续保持燃料油的出口,使得本就过剩的燃料油市场“雪上加霜”。ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

往前看,虽然中国3月份出口数据有所好转,但就船燃市场在近期的表现来看,来自航运业的需求在短期内恢复的希望依然不大,因此,燃料油市场的重新走强主要寄希望于中东地区发电需求的增加。从JODI的2018年数据来看,5月份开始的发电旺季对燃料油需求的提升是非常明显的,仅沙特一家带来的需求环比增量就达到40万桶/天。不过相比去年原油优先出口的政策,今年沙特在减产协议下对原油出口的控制较为严格,相应地其国内原油直烧发电的比例可能会有所增加,替代部分燃料油的需求,因此今年沙特的燃料油旺季需求可能会出现同比下滑。ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

国内市场方面,由于上周1905合约提保,主力合约当前已转为1909合约。目前上期所燃料油期货主力合约FU1909与新加坡380cst掉期1908合约的内外盘价差大概在10美元/吨; FU1909-FU2001跨期价差为210元/吨,而新加坡380掉期1908-1912合约价差为40.5美元/吨,经汇率换算FU 91价差较外盘月差低62元/吨。参考外盘,91价差有一定上涨空间,但目前燃料油市场表现疲软,外盘月差有进一步收窄的可能,因此我们建议等待基本面有一定改善后再做多91价差。ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

策略:中性,待燃料油基本面改善后考虑FU1909-2001正套ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

风险:船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中信期货

1905提保持仓大降,三地燃料油库存连续两周上涨ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

逻辑:四月亚太地区燃料油预计到港593.5万吨(环比下降5%,同比下降3%),当周三地库存环比连续两周上涨,同比位于季节性高位(主要是中东地区季节性累库),新加坡高硫380近端呈现远月升水结构,如进一步加深,囤货行为或增多,目前船燃需求仍相对疲软,当周BDI指数企稳回升,美国制裁委内瑞拉后新加坡港来自委内浮仓增多,土耳其Tupras炼厂FCC装置检修等也是导致燃油市场低迷的因素,不过亚太地区内部流通燃料油大幅减少,主要是印度装置升级外放燃料油减少。国内来看,当周1905提保多空持仓大降5-9价差维持远月升水结构,受全球炼厂检修高峰的影响,国内四月的到港量有限,后期关注空头前几位持仓变化。ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

策略建议:观望ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

风险因素:上行风险:原油超预期大涨。下行风险:原油大跌,到港量大量增加。ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

信达期货

操作建议:综合运价指数BDI回升,但船燃需求并没有明显起色,新加坡燃料油市场较为弱势,高硫燃料油掉期远期曲线维持contango结构,较布伦特原油裂解价差贴水走扩至近三个月低位的6.55美元/桶。目前中东燃油发电需求还未启动,不过美国与中国的贸易摩擦缓解对航运业形成提振,船燃需求有逐步恢复预期。短期内新加坡燃油库存压力仍然较大,截至4月10日当周,新加坡残渣燃料油库存较前一周小幅增加0.7万桶至2167万桶,升至近四周高点。国内燃油持仓方面,多空主力在 FU1909合约上都以减仓为主,整体为小幅净空。原油高位运行对燃料油成本支撑明显,预计短期燃油以震荡整理为主,FU1909运行区间2810-2920元/吨。ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

 风险因素:油价超预期大幅波动;FU1905合约多头接货意愿不足。ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

瑞达期货

中国乐观的经济数据缓解了对原油需求下降的担忧,委内瑞拉及伊朗供应收缩,国际原油期价呈震荡上涨,布伦特原油期价报至 71.5 美元/桶一线;新加坡燃料油市场现货必威官网下载回升,亚洲 380-cst 燃料油现货贴水走阔,受供应充足和需求疲弱影响;波罗的海干散货运价指数小幅下滑;新加坡燃料油燃料油库存升至四周高位;国际原油期价处于高位对燃油构成支撑,短期供需偏弱令市场呈现震荡。前 20 名持仓方面,持仓呈现多空减持,净空持仓出现减少。技术上,FU1909 合约期价测试 2900 区域压力,下方测试 10 日至 20 日均线区域支撑,短线燃料油期价呈现震荡走势。操作上,2800-2900 元/吨区间交易。ETo中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

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